Офисы и Банкоматы


Интернет-Банк

  • Физическим лицам
  • Юридическим лицам

Начинающим инвесторам

«Тот, кто ищет миллионы, весьма редко их находит, но зато тот, кто их не ищет, не находит никогда!» О. де Бальзак

Цель настоящего раздела — облегчить начинающим инвесторам процесс вхождения в фондовый рынок. Практика показывает, что наиболее трудное время для клиентов — это начальный период работы на фондовом рынке. Именно в этот момент наиболее высок риск потерь вследствие неопытности клиента. Поэтому первые шаги мы стараемся пройти вместе с нашими клиентами. Консультации специалистов в режиме on-line, рассылка аналитических материалов, персональный брокер помогают нашим клиентам разобраться в текущей ситуации на рынке. В наших интересах помочь Клиенту добиться максимального успеха на фондовом рынке!

Ценные бумаги корпораций

Для того, чтобы развивать производство, услуги и т.д., предприятиям и компаниям зачастую необходимо привлекать дополнительный капитал. В общем случае, денежные средства для развития компании могут быть привлечены либо в виде займа, либо в форме акционерного капитала. То есть руководство компании может либо взять взаймы на определенных условиях, либо найти совладельца. В соответствие с двумя указанными формами привлечения средств используются две основные категории ценных бумаг — облигации и акции.

Например, предположим, что для развития производства компании необходимо 1 млн. руб. Тогда руководство компании может разместить облигации на данную сумму, при этом компания обязана выплатить не только основную сумму, но и заранее установленные проценты. Другой способ получения необходимого капитала — выпуск и продажа акций компании. При этом компания не обязана, как в случае с облигациями, возвращать средства, полученные при продаже акций, однако покупатель акций — акционер — становится совладельцем компании. Он имеет право на часть прибыли компании пропорционально числу купленных им акций; он участвует в управлении акционерным обществом, и каждая акция дает своему держателю один голос на общих собраниях акционеров; он может быть избран в руководящие или ревизионные органы. Имущество компании как бы разделено на акции, и каждая акция представляет собой небольшую часть компании.

Подводя итог, можно дать следующее определение: акция — это ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение части прибыли в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

В отличие от обыкновенных акций, размер дивидендов по которым определяется прибылью АО, привилегированные акции имеют фиксированный размер дивидендов. Однако в отличие от обладателей обыкновенных акций, держатели привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров.

Как отмечалось выше, владелец акций не может потребовать от АО возврата денег за купленные акции, но может продать их третьему лицу. Продажа акций осуществляется двумя способами: на фондовой бирже и на внебиржевом рынке.

Государственные ценные бумаги

Рынок государственных ценных бумаг — это важнейший элемент структуры рыночной экономики, представляющий для государства неинфляционный механизм ликвидации бюджетного дефицита, а для инвесторов — выгодное направление инвестиций, так как операции с государственными ценными бумагами имеют ряд существенных налоговых льгот. Кроме того, во всем мире государственные ценные бумаги — наиболее надежный инструмент финансового рынка.

Облигация — ценная бумага, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента облигации (в отношении государственных облигаций это Министерство финансов) в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости (купона).

По таким характеристикам, как объем в обращении, емкость рынка, ликвидность и динамичность развития, а также доля в финансировании федерального бюджета ведущее место среди государственных ценных бумаг занимают ОФЗ. 

Общими характеристиками этих бумаг являются:

  • Эмитированы Министерством финансов РФ.
  • Валюта облигаций российский рубль.
  • Номинальная стоимость 1000 рублей (кроме ОФЗ-ФД).
  • Размещаются и обращаются на ЗАО "ФБ ММВБ".
  • Операции можно совершать через официальных Дилеров Банка России.

Индивидуальными характеристиками являются:

  • Облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК): срок обращения от 1 до 5 лет, выплаты по купону 2 или 4 раза в год. 
  • Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД): срок обращения от 1 до 30 лет, выплаты по купону 1 раз в год. Размеры всех купонов определяются как постоянная величина на весь период до погашения.
  • Облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД): срок обращения более 4 лет, выплаты по купону как правило 2, 4 раза в год. Величина купонного дохода устанавливается при выпуске как фиксированная величина, которая может различаться для различных периодов выплат, номинал этих бумаг составляет 10 рублей.

Первичное размещение облигаций происходит на аукционе, организованном Банком России по поручению Министерства финансов РФ. Дата его проведения, предельный объём выпуска, место и время объявляются Банком России. Купить или продать бумаги можно через уполномоченных дилеров на аукционе или на вторичных торгах, которые проходят на Московской бирже по рабочим дням. АКБ «РосЕвроБанк» (АО) является уполномоченным дилером Центрального Банка Российской Федерации.

Фондовые биржи

Фондовые биржи представляют собой специализированные организации, в стенах которых происходят встречи продавцов ценных бумаг с их покупателями. Однако биржа — это не только специализированное место для совершения сделок, но и определенная система организации торговли, которая подчиняется специальным правилам и процедурам.

К торгам на биржах обычно допускаются лишь достаточно качественные и высоколиквидные ценные бумаги. Тот факт, что бумаги какой-либо компании котируются (т.е. продаются и покупаются) на бирже, является для нее престижным. Одновременно биржа следит за своим реноме и не допускает к биржевому обороту бумаги второразрядных компаний.

В процессе биржевых торговых сессий устанавливается курс (рыночная цена) ценных бумаг, информация о котором наряду со сведениями об объемах совершенных сделок становится достоянием широких слоев инвестирующей публики. Поэтому биржа способна быть четким барометром, по которому судят о состоянии рынка ценных бумаг, а через него — о положении дел в экономике в целом. Итак, можно сформулировать следующие функции биржи:

  • Биржа сводит друг с другом покупателей и продавцов ценных бумаг и служит местом, где непосредственно осуществляются сделки купли продажи ценных бумаг.
  • Биржа регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций.
  • Биржа служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия) в другую (другое).
  • Биржа служит экономическим барометром деловой активности как в стране в целом, так и в отдельных отраслях, позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики.

В России основная биржевая площадка по корпоративным акциям — ПАО Московская Биржа.  Продать акции на бирже можно только через брокера — члена фондовой биржи. АКБ «РосЕвроБанк» (АО) предоставляет своим клиентам возможность покупки ценных бумаг на ведущих российских биржевых площадках ПАО Московская Биржа и ЗАО "ФБ ММВБ", а так же на внебиржевом рынке.

Фондовые индексы

Как оценить поведение не отдельной акции, а целой группы (например, банковского или машиностроительного сектора), или всего рынка в целом? Для оценки глобальных процессов, происходящих на рынках ценных бумаг, используются фондовые индексы, которые отражают движение цен акций, входящих в расчет индекса.

Индекс Доу-Джонса (DJIA)

В 1884 году первый редактор журнала Wall Street Journal Чарльз Доу сделал первый расчет индекса, который и по сей день остается самым популярным. Промышленный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average — DJIA) — это среднеарифметический показатель курсов акций тридцати самых крупных промышленных корпораций США. Состав индекса не является неизменным: компоненты его могут меняться в зависимости от позиций крупнейших промышленных корпораций в экономике США и на рынке. Сегодня из компаний, входивших в расчет первоначального индекса Доу-Джонса, осталась только компания General Electric. Этот индекс начисляется путем сложения цен включенных в него акций и деления полученной суммы на определенный деноминатор.

Индекс «Стэндард энд пурз» (S&P-500)

S&P-500 представляет собой взвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500 корпораций, которые представлены в нем в следующей пропорции: 400 промышленных корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний. Индекс представляет около 80% рыночной стоимости всех выпусков, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже. Этот индекс более сложный по сравнению с индексом Доу-Джонса, но он считается также более точным в силу того, что в нем представлены акции большего числа корпораций и акции каждой корпорации взвешиваются на величину стоимости всех акций, находящихся в руках акционеров.

Ниже представлены наиболее известные фондовые индексы различных стран:

  • DJIA — США
  • Nikkey-225 — Япония
  • FTSE-100 — Великобритания
  • CAC-40 — Франция
  • DAX-30 — Германия
  • HangSeng — Гонконг
  • Индекс РТС — Россия

Индекс РТС рассчитывается по 70 ведущим российским акциям, входящим в Российскую Торговую Систему. На рисунке приведена динамика индекса РТС с момента его создания в 1995 году.

Методы анализа фондового рынка

При анализе рынка ценных бумаг существуют два подхода. Сторонники первого метода — фундаментального анализа — перед операцией с ценными бумагами изучают множество факторов: состояние экономики в целом; состояние отрасли, к которой принадлежит данная компания; непосредственно саму компанию (ее производственную деятельность, финансовую отчетность и т. д.). Сторонники второго подхода — технического анализа — полагают (и это главный постулат тех. анализа), что любые события в экономике, отрасли и компании отражаются в цене акций компании. Поэтому изучение экономики, отрасли и компании можно свести к изучению динамики акций данной компании. Следовательно, объектом изучения технических аналитиков является график цен акций компании. Используя график цен, аналитик пытается выявить закономерности и построить индикаторы, которые помогли бы определить будущее движение цен.

Графический анализ цен

В первую очередь аналитики обращают внимание на уровни поддержки и сопротивления. На графиках уровень поддержки представлен линией, которая соединяет несколько донышек цен (в случае линии сопротивления — несколько вершин). Цена как бы отражается от линии поддержки или сопротивления и начинает двигаться в обратном направлении. На рисунке показан график одной из российский компаний и линия поддержки на уровне 2,5 руб. Хорошо видно, что график цен несколько раз подходил к линии поддержки и "отражался" от нее.

Зачастую, линии поддержки и сопротивления образуют наклонные коридоры, внутри которых и происходит колебание цены, как показано на том же графике (см. ниже). Стратегия игры при наличии линии поддержки или сопротивления следующая: покупать после того, как цена «оттолкнулась» от линии поддержки и продавать после «отражения» от линии сопротивления.

Помимо линий поддержки и сопротивления, существуют другие ценовые модели, такие, как «голова и плечи», «двойное дно», треугольники, и т. д.

Компьютерный анализ

Компьютерный анализ сводится к построению индикаторов, которые помогают аналитику предсказать движение цен. Наиболее распространенные индикаторы — комбинации Скользящих средних, производные от них, а также осцилляторы (RSI, Stochastic).

  1. Скользящие средние или СС (Moving Averages или МА). Скользящая средняя — это график усредненной за определенный период цены. Если цена чрезмерно поднялась выше СС, то, скорее всего, цена акций завышена и покупать их не стоит. И, наоборот, если цены намного ниже СС, то есть смысл рассмотреть возможность покупки. Скользящая Средняя может быть усовершенствована тем, что последней цене, входящей в неё, придаётся большее значение. Например, самой давней цене присваивается коэффициент 0.8, а самой свежей 1.2. Такая скользящая будет называться экспоненциальной (ЭСС), и она в большей степени отражает текущую ситуацию. В то же время, торговая тактика остаётся прежней.
  2. На основе СС разработан индикатор, MACD (Moving Average Convergence Divergence — схождение и расхождение скользящих средних). Он вычисляется следующим образом:

    • Вычислить 12-дневную ЭСС конечных цен.
    • Вычислить 26-дневную ЭСС конечных цен.
    • Вычислить разность между 26-дневной и 12-дневной ЭСС и нанести полученную величину сплошной линией. Это оперативная линия.
    • Вычислить 9-дневную ЭСС оперативной линии и нанести полученную величину пунктирной линией. Это медленная сигнальная линия. Оперативная линия отражает соглашение за более короткий период, а медленная сигнальная линия — за более длительный. Если оперативная линия MACD поднимается над медленной, то это означает, что лучше играть на повышение (покупать). Если оперативная линия падает ниже медлительной, стоит играть на понижение. Чем выше поднимается оперативная линия над медлительной, тем сильнее тенденция, и, наоборот.
  3. Осциллятор RSI (Relative Strength Index — индекс относительной силы). Этот индикатор измеряет силу рынка. Рассчитывается по формуле:
    RSI = 100 - (100 / (1 + RS)), где:
    х — количество дней
    AU — среднее значение закрывшихся выше предыдущих цен за х дней
    AD — среднее значение закрывшихся ниже предыдущих цен за х днейRS = AUx / ADx
    Прежде всего, к осциллятору можно применять технический анализ, как и к ценовым графикам. Иногда его сигналы поступают раньше, чем на графике цен. Далее, когда кривая осциллятора входит в зоны, ограниченные линиями в 80 и 20 процентов (иногда 70 и 30), то это сигнал о том, что акции росли или падали, соответственно, слишком быстро. Покупать при переоценённых акциях рискованно, но и продавать ещё может быть рано, т.к. кривая способна ещё некоторое время находиться в этой зоне. Если же кривая осциллятора, после нескольких колебаний покидает зону ограничения, то это, скорее всего, говорит о том, что тенденция завершилась.

Существуют специальные пакеты программ, которые используются для технического анализа. Программа позволяет в течение нескольких секунд построить большое число индикаторов и обработать большой объем информации. Кроме того, в большинстве таких программ существуют встроенные торговые системы, подсказывающие инвестору, когда покупать или продавать акции. На российском рынке наиболее распространенным программным продуктом в этой области является MetaStock.

Достаточно подробно эти вопросы освещены в книгах Дж. Мерфи «Технический анализ на фьючерсном рынке» и А. Элдер «Как играть и выигрывать на бирже».

Управление капиталом

Инвесторы, только начинающие работу на рынке ценных бумаг, большую часть времени обычно посвящают изучению индикаторов и систем торговли и упускают такой важный компонент для достижения успеха, как контроль над капиталом.

Управление капиталом — это способ принятия решения о том, какой частью счета и когда следует рисковать. Представим ситуацию, когда участник рынка рискует четвертью своего капитала. При малейшей полосе неудач, которые случаются при любой, даже самой хорошей системе торговли, инвестор потеряет свой капитал и будет вынужден уйти с рынка. Даже 15% убытков — непозволительная роскошь. К тому же, даже чтобы вернуться к исходному положению, необходимо выигрывать в процентном соотношении больше, чем проиграл. Потеряв 10%, нужно выиграть 11%, чтобы отыграться. Потеряв 20%, нужно отыгрывать уже 25%. А проиграв 40%, необходимо вернуть 67% — и это только для того, чтобы вернуться в исходное положение.

Установите для себя максимальный размер убытков, который Вы позволяете себе, например, 5% от суммы Вашего капитала. Ни при каких обстоятельствах не превышайте этот рубеж. Например, Вы купили акции по 3 руб. на всю сумму. Тогда если рынок начал снижаться, то при цене 2,85 руб. (т.е. 3 руб. минус 5%) продавайте независимо от ситуации на рынке и Ваших прогнозов. То есть, уже при покупке высчитывайте цену, при которой Вы закроете свою позицию в случае убытков. Умение фиксировать убытки — необходимое качество для успешной игры на бирже. С прибылью, обычно, разобраться инвестору намного проще. Тем не менее, и здесь необходимо периодически фиксировать прибыль.

Достаточно много внимания проблеме управления капитала и психологии игры на бирже уделено в книге А. Элдера «Как играть и выигрывать на бирже».

Кредитование на рынке ценных бумаг

Кредитование на рынке ценных бумаг широко используется на развитых рынках ценных бумаг для увеличения оборотных средств клиентов.

АКБ «РосЕвроБанк» (АО) предоставляет клиентам кредиты как в денежной форме, так и в форме ценных бумаг для проведения операций в фондовой секции ММВБ сроком на 1 день с возможностью пролонгации. Обеспечением кредита являются остаток денежных средств на брокерском счете клиента и акции, находящиеся на счете Депо в депозитарии АКБ «РосЕвроБанк» (АО). В качестве обеспечения принимаются наиболее ликвидные акции: Газпром, Сбербанк, Лукойл и т.д. На предоставленный кредит клиент имеет право покупать только акции, утвержденные Лимитным комитетом банка. (Газпром, Сбербанк, Лукойл и т.п.). Кредитование в рамках одного дня проводится бесплатно. За пролонгацию кредита на день клиент выплачивает комиссионное вознаграждение от суммы кредита за каждый день. Для переноса позиции на следующий день необходимо заявить о своем желании до 17:45 текущей сессии, при этом, денежный эквивалент собственных средств на счете клиента (рыночная стоимость бумаг + остаток средств на счете) должен составлять не менее 20% или 35% от текущей рыночной стоимости ценных бумаг в зависимости от уровня риска.

Список рекомендуемой литературы

Дж. Литтл, Л. Роудс «Как пройти на Уолл-стрит»
К. Рэдхэд, С. Хьюз «Управление финансовыми рисками»
Дж. Мерфи «Технический анализ на фьючерсном рынке»
А. Элдер «Как играть и выигрывать на бирже»
М. Фридфертинг, Дж. Уэтс «Электронная внутридневная торговля ценными бумагами»